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美联储降息“靴子”落地

“全球宽松”趋势渐成

  北京时间9月19日凌晨,美国联邦储备委员会宣布,将联邦基金利率目标区间下调25个基点到1.75%至2%。这是美联储今年以来第二次降息,符合市场普遍预期。不过,对于后续政策路径,美联储内部存在明显分歧。专家表示,要判断美联储后续政策方向,需进一步观察美国9月份以后的经济数据,但总体来看,目前“全球宽松”趋势已成。

  美联储如期降息

pk10开奖结果  在货币政策例会结束后,美联储发表声明称,7月份以来的数据显示,美国经济活动持续温和增长,家庭支出增长强劲,就业市场稳健增长,失业率保持在低位。但是,企业固定资产投资和出口有所减弱。过去12个月,整体通货膨胀率及剔除食品和能源价格后的核心通胀率均低于2%。声明强调,考虑到全球形势对美国经济前景的影响和温和的通胀压力,美联储决定降息,但美国经济面临的不确定性仍然存在,美联储将继续关注美国经济形势,并采取适当行动以维持美国经济扩张。

pk10开奖结果  “从内部看,在去年的减税政策效应消退后,美国经济今年出现回落,已处于放缓周期,预计全年经济增速可能为2.2%-2.3%。”中信银行(国际)首席经济学家廖群对《上海金融报》记者表示,“虽然美国的就业数据还不错,但就业指标的变化通常相对落后于GDP数据,即当经济增速下滑后,就业数据未必立即恶化。值得关注的是,美国的就业数据目前已开始出现波动,就业率有可能继续下滑。为稳定美国经济和市场对经济的预期,美联储采取了降息措施。”

pk10开奖结果  “除美国经济自身的周期性因素外,从外部环境看,在全球经济增速放缓的大环境下,美国也难以独善其身。”廖群进一步指出,“中美贸易摩擦持续,也将对美国经济产生较大的负面影响。从目前情况看,两国有望达成临时的局部协议,但要达成长期共识较为困难。因此,美联储此次降息也是为缓解全球经济增速放缓以及中美贸易摩擦给美国经济带来的负面影响。”

pk10开奖结果  值得关注的是,尽管美联储如期降息,但在降息决定宣布后,美国总统特朗普即在社交媒体上批评称“美联储降息幅度不足”。对此,廖群分析认为,美国明年将迎来新一届总统大选,现任总统特朗普希望通过美联储大幅降息来刺激经济,以获得更高的支持率,因此一直向美联储施压。“虽然美联储具有独立性,但也未必能完全不理会总统的意见。因此,美联储降息还受到部分政治因素干预。”

pk10开奖结果  事实上,对于后续政策路径,美联储内部已出现了罕见的分歧。点阵图显示,5票支持年内在此次调整后利率水平上加息25个基点,5票支持年内维持当前利率水平不变,7票支持在现有情况下继续降息25个基点;对于2020年,7票支持加息,2票支持维持不变,8票支持降息。

pk10开奖结果  廖群认为,美联储的货币政策是动态的,其后续政策路径需参考美国9月以后的经济数据,同时还要看外部环境的变化,包括中美贸易谈判走向、英国“脱欧”等情况。

pk10开奖结果  从市场反应看,截至北京时间9月19日凌晨收盘,美股三大股指收盘涨跌不一,道指涨0.14%,纳指跌0.11%,标普500涨0.03%。美元指数则持续走高,在美联储主席鲍威尔讲话期间,美元指数一度攀升至98.70高点。

  上海东证期货指出,此次美联储显示了较为“鹰派”的降息,没有向市场传达出美国经济进一步走弱的信号。但随着时间推移,美国经济继续走弱依旧是大概率事件,预计美联储将进一步扩大宽松力度而非维持目前的政策节奏,中期看跌美元。

  全球迎来“降息潮”

  在美联储宣布降息后的3个小时内,全球即有多家央行宣布降息,其中,约旦央行降息25个基点;阿联酋央行宣布降息25个基点;沙特央行将基准利率下调25个基点;巴西央行宣布降息50个基点,将基准利率从6%下调至5.5%,创1986年设置基准利率以来历史最低水平。香港金管局亦宣布,因应美联储降息,将基准利率下调25个基点至2.25%。此后,印尼央行将7天逆回购利率降低25个基点至5.25%,为连续第三个月降息。

  北京时间9月19日11时左右,日本央行宣布,维持基准利率在-0.1%不变,维持10年期国债收益率目标在0%附近不变,维持资产购买不变,并重申承诺至少在2020年春季之前保持极低的利率。值得关注的是,日本近期的通胀率一直维持在1%以下,远低于日本央行2%的目标,因此,尽管此次选择按兵不动,但日本央行表示,将在10月30日至31日的下次政策会议上考虑进这一缓慢的势头,并重新审视经济和物价的发展,同时重申如果价格稳定受到更大威胁,将毫不犹豫地采取额外的宽松措施。

  除日本央行外,英国央行北京时间19时宣布,维持基准利率在0.75%不变,维持资产购买规模在4350亿英镑不变。瑞士央行在稍早些时候宣布,维持基准利率-0.75%不变。

  值得一提的是,尽管全球多数央行选择降息,但被称为“最后的鹰派”的挪威央行9月19日宣布,将基准利率上调0.25个百分点,至1.50%,为近五年来的最高水平。

pk10开奖结果  虽然挪威央行特立独行,但市场人士表示,随着美联储宣布年内第2次降息,多数国家尤其是新兴国家央行将扎堆降息,“全球宽松”趋势将得到进一步确认。

pk10开奖结果  “2019年以来,全球央行的降息趋势较为明显。”中国社科院财经战略研究院财政研究室副主任何代欣对《上海金融报》记者指出,“首先,当前全球经济面临下行压力,部分区域已开始恶化。2018年至今,美国、欧洲等全球主要经济体的经济增长动力明显不足。央行货币政策中的利率工具在刺激经济增长方面的作用较为突出,全球因而掀起‘降息潮’。”

pk10开奖结果  “同时,美联储的影响力居全球央行之首,具有很强的带动作用。美联储宣布降息后,世界主要国家央行大多会紧跟其宽松步伐,竞相打开降息阀门,以稳定经济。”何代欣进一步指出,“此外,全球贸易摩擦加剧导致外需下降,对一些出口导向型国家的经济增长造成较大负面影响。此类国家降息后,有利于其在进出口贸易中降低本币价格,提升本国商品、劳动力及资源要素等的竞争力,可在一定程度降低贸易摩擦的负面影响。”

  何代欣表示,从目前情况看,新兴经济体的降息幅度和频次大多超过发达国家,这是因为其面临的情况更加复杂。“从受经济下滑影响的程度看,新兴经济体会比发达经济更严重。由于新兴经济体量相对较小、产业结构相对单一、在国际分工中的位置相对更低,其稳定经济或抗击风险的能力通常较弱,因而只能提高货币政策的运用频次以对应冲击。”但何代欣强调,“这并非长久之计。现阶段全球经济增速虽有下滑,但危机并没有真正爆发,新兴经济体尚可通过调整货币政策稳定局面。一旦危机真正爆发,只依靠货币政策工具是远远不够的,而且部分国家的货币政策被透支,效果已然不佳。因此,新兴国家在应对危机时,除运用降息等政策外,还需搭配一些其他政策,如调整财政政策‘托底’本国经济;适当降低国家负债,减少危机对本国经济的冲击等。”

责任编辑:毛晓勇
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